The following article is from 金错刀 Author 张一弛
作 者：张一弛
来 源：金错刀（ijincuodao）
中公教育，难道也发不出钱了？
只要是珠海要账公司报考公务员的珠海讨债公司人应该都知道，中公教育，是珠海讨账公司中国最大的公务员考试培训机构。
但最近，它却面临着因为长期拖欠学费，被学员集体追债的尴尬处境。
有学员等了半年，钱一分没到账，还在跟中公教育打官司。
更离谱的是，有的学员竟然在不知情的情况下，" 被申请 " 了商业贷款。
这似乎不太像中公教育昔日不差钱的风格——就在去年，中公教育的创始人李永新刚刚给北大捐了 10 个亿，打破了北大的记录。
从 2021 年 3 月至今，中公教育市值蒸发 2000 亿，公司资产负债率一度高达 78.51%。
这次，等待中公教育退费的也不是个小数目。
去年，中公教育总收款 204.3 亿，但总退费达到了 153 亿。
中公教育，这次真走到了至暗时刻了吗？
过去的秘密杀手锏，
现在竟成了 " 追债元凶 "
中公教育的老大地位，一度是需要其他人仰视的地步。
在两年前，中公教育市值是 2254 亿，老二华图市值 58 亿——算一算，1 个中公竟然顶 40 个华图。
造成这么大的差距，并不是因为师资、价格和讲课内容。
公务员百里挑一，培训机构更是竞争激烈，想要成为增长最快的那个，必须要找到一个让赚钱能力坐上火箭的竞争模式。
中公有一个杀手锏—— " 协议班 "。
2007 年，中公教育的浙江分校打出了一个产品：普通班 2000 元，协议班要交 1 万元。
但协议班的诱人之处在于，中公敢签合同承诺：学员若考试不过，可退款。
虽然现在看起来，这个套路跟减肥药 " 不瘦就退款 "、健身卡 " 掉几斤就全年免费 " 的话术如出一辙，但在挤破头的公务员考试上打出这个口号，无疑是一颗定心丸。
不出所料，中公教育的协议班果然被抢爆了。
此后，中公开始在全国各地的分校大力推广协议班，其他培训机构也开始效仿。在 2017 年，" 协议班 " 占中公的收入竟然占到了 74%。
协议班带来了翻倍的招生，但问题是，但国家每年公务员的录取比例是固定的。
这不就意味着，报的越多，退款就越多？
按理说应该入不敷出，中公教育到底是如何赚钱的？
1. 学员越多，话语权越大
协议班成为中公教育的 " 金字招牌 " 后，中公首先获得了比同行更高的议价能力。
退款也很有门道。
根据签订协议的不同，并不是人人都能享受到 100% 全额退款。
我们还拿这个协议班算一笔账，报名 14 天的协议班，如果笔试面试都通过，中公可以赚到 98800 元；就算这个学员连笔试也没过，也能赚到 30800 元。
别忘了，这还是只在一个学员上赚到的利润。
对于中公来说，产品也不止是公务员考试。有员工说，" 考公务员不过的学生，可以劝其考研，或者学习 IT 技术 "。
以 " 抵消减免 " 的方式引导学员报考其他培训项目，实现二次转化，也是很聪明的赚钱方式。
2. 花学员的钱，买自己的理财
哪怕是全额退款的课程，中公也不是赔本赚吆喝。
从交钱到退费之间，往往存在几个月的时间，就算公示出来，中公教育的协议款的退款周期是 30-45 个工作日。
这几个月时间内，中公教育把学员预交的学费拿在手里，就成了中公的赚钱方式——当于在无监管的情况下，学员免费 " 借 " 给中公的。
这笔钱可以作为营收充实报表，更重要的是，购买理财。
2020 年，中公教育协议班模式有 237 亿元现金流入。
2018 年中公教育滚动购买理财产品是 171 亿，到了 2019 年就花了 270 亿，2020 年直接买了 410 亿理财产品。
公开资料显示，中公教育已经不断向金融、医药、管理等众多细分领域加码布局……
中公教育已经变成了一家金融机构，创始人李永新一度还成为了吉林省的第一富豪。
但日后，协议班大胆的对赌机制，将成为让中公教育头疼的 " 追债元凶 "。
砸 42 亿建教育基地，
地产的诱惑太大了
能体现中公教育财大气粗地位的，除了考不上就退款，还有一件事：
中公教育酷爱买楼。
早在 2019 年，中公教育直营分部和学习中心就已经扩张到了 1000 家，覆盖了全国 31 个省市、319 个地市，除了港澳台，哪里都有中公教育的身影。
也是从这个时候起，中公开始大手笔地自建学习基地。
比如，投资 2 个亿建设湖南区域公司总部；又在济南以 2.28 亿元竞买济阳县地块，用于建设职业教育基地。
2020 年，中公教育又拿出 3.8 亿元在西安建大楼，一笔笔下去，都是真金白银。
2020 年 12 月，中公教育搞了个大动作——斥资 30 多亿元在北京昌平拿下一块地，准备打造中公教育全新的总部大楼和培训基地。
大小相当于 46 个世界杯足球场，最多可容纳 2 万名学员。
按照中公教育的设想，到 2025 年，中公将建近 20 个学习基地，能容纳近 38 万名线下培训学员。
为什么这么执着于买楼，其实也是一大赚钱火箭。
前几年房地产几乎是最赚钱的行业，同样是搞教育的俞敏洪，也曾经公开说，后悔当年少买了一栋，现在据说已经 50 亿不止了。
俞敏洪调侃， " 如果当时狠心买下来，赚一票就可以一辈子休息了 。"
但当时的中公教育正面临着退款高峰，仅 2020 年第四季度，就退款 56.55 亿元。
也许是出于缓解资金压力的目的，去年 9 月 26 日，中公教育选择将昌平项目转让给龙湖地产。
疫情之下，中公教育想要打造公考毛坦厂的计划，宣布流产。
现在，这些买地买楼砸出去的钱，也成了中公教育甩不掉的 " 包袱 "。
比协议班更激进竞争密码：
学员贷
中公教育的口碑一直很两极分化。
但就在去年，李永新给北大捐赠 10 个亿，一举刷新了北大校友单笔捐赠历史记录。
而且据北京大学官方微信显示，这是李永新给北大的第 3 笔捐款。
按理说，老板这样大方捐款，又给学员退款的公司，应该是业界标杆。
但事实上，在今年 315 之前，中公教育的投诉一度飙升到第一。
明面上看，中公教育做的是教育培训，考公、考教师、考事业单位。
投资赚钱了是利滚利，但一旦投资不当，不仅学员的退费会出现问题，还可能让公司的现金流断掉。
比如，仅 2021 年前三季度，退费金额就达到了 123.97 亿元，退费率 65.81%，其中 7-9 月的退费率更是惊人的 79.54%。
有投资者吐槽，这跟电商刷单要业绩有什么区别？
这也解释了为什么现在的中公教育被集体追债，报班一拍脑门，退课却难如登天。
再回头看去，中公教育巅峰时期 2600 多亿市值建立在资金空转之上。
事实上，协议班和盖大楼还不是中公最激进赚钱方式，学员贷才是。
疫情期间，中公教育为了吸引更多学员，推出了一款新产品——理享学。
这个产品就厉害了，学员不用掏自己腰包就能参加中公教育培训，培训费由资金方打给中公教育。
被录取，学员还贷；没考上，贷款 + 利息，全部中公来还。
以前好歹还要先自己掏学费，现在连学费都有人先帮着垫了，简直太狠了。
这种 " 引流 " 爆款对小型培训机构可以说是降维打击。
但过度使用金融工具，有时候就变味了。
有中公的员工就曾经跟《财经》杂志爆料，领导会要求员工办理 " 假贷款 "，让没有培训需求的亲朋好友办理理享学，之后可以申请退款，销售岗位的指标是 " 一天一个 "。
他还接到过指示，让已报名的学员先申请退费，再重新办理理享学。
这样一来，公司既可以收到贷款资金，又能拖延学员退费期限，在未来两个月的时间内，占有两份资金。
这 3 年来，中公教育为理享学支付的利息总额近 4.2 亿元，按平均每年贷款利率推算，发放的培训贷总额超过 52 亿元。
正是这些带有金融色彩的秘密武器，导致中公教育口碑迅速下降，走上了黑红路线。
结语
现在的年轻人曾经自己调侃，新时代的不孝有三——不考研、不考公、不考编。
高校毕业生不断增多，但就业岗位数量并没有跟上。
2021 年，北京国考的竞争比例高达 109：1。国考人数比 2020 年多了 11 万人，是近 3 年来的巅峰。
越多人想考编考公，中公教育的市场就越大。
过去，在师资不足时，李永新曾亲自上阵教学一线，他说，" 从早上 9 点到下午 5 点，我已经在课堂上呆了 72 个小时，连续 3 天不睡觉，每天喝 12 瓶咖啡 "。
但现在，现金贷、诈骗、对赌，这些原本不该跟教育挂钩的词，一次次荒诞地出现在这个行业。
这些学员是奔着考上参加的培训，谁最初也不是为了退费。
口碑不仅是教育的底线，也是生存的底线。
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排版 | 夏千惠
审校 | 米小白 轮值主编 | 徐悦邦
（ID：zhenghedao）
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